Зачем России долги США

Loading

Галина Яшина. Анна Королева

   

Зачем Россия продолжает вкладывать деньги в долги США?


Несмотря на идеологическое и геополитическое противостояние, Россия увеличивает вложения в казначейские облигации США. Сейчас их объем составляет 72 млрд долларов. Почему российские власти предпочитают инвестировать в гособлигации США? И есть ли проблема, куда вложить бюджетные деньги?

Зачем был создан Стабфонд

11 лет назад в Росси был создан Стабфонд как средство борьбы с инфляцией и способ подстраховать доходную часть бюджета от резких падений цен на нефть. Идея о том, что такой фонд необходим, внедрялась не один год. Начиналось все еще в 2000 году, когда в России впервые заговорили о «голландской болезни». Поначалу чиновников, которые поднимали этот вопрос на совещаниях президента и заседаниях Совета Федерации, попросту никто не понимал. Об этом, в частности, вспоминал позже бывший советник президента РФ Андрей Илларионов в своем интервью журналу «Континент».

А речь шла вот чем. Термином «голландская болезнь» называют явление в экономике стран, бюджет которых сильно зависит от экспорта сырья. Возрастающие экспортные доходы начинают удушать остальные отрасли. Укрепляется местная валюта, растет импорт, производства теряют конкурентоспособность со всеми вытекающими последствиями. Сам термин появился после того как в Голландии в конце 50-х годов прошлого века в ее части Северного моря было открыто газовое месторождение. И возросший экспорт газа негативно сказался на остальных отраслях экономики.

Проблема эта не обошла стороной такие государства, как Великобритания, Норвегия, Австралия и другие. В разных странах «голландская болезнь» принимала самые различные формы. Так, в африканских странах, сколько-нибудь обладающих экспортным ресурсом, она приводила к разгулу коррупции и дикому социальному расслоению. А в Норвегии, например, в результате роста зарплат и доступности ссуд падала производительность труда, население отказывалось работать, молодежь – учиться, предпочитая проводить время в барах. Рос приток квалифицированной иностранной рабочей силы, замещающей местную. Общество, попросту говоря, деградировало. Понадобилось срочное вмешательство государства. Лучшие экономические умы бились над изучением причин этого явления, защищались экономические теоремы. И лекарство было найдено – стабфонд.

Декларируемая цель его, если говорить коротко, в сохранении экономической стабильности государства–экспортера ресурсов. Способ – «стерилизация избыточной денежной массы». Иными словами, сверхдоходы бюджета от экспорта ресурсов должны быть сосредоточены в стабфонде и выведены за пределы государства.


Не мытьем, так катаньем

Если в странах с «развитой демократией» идея стабфонда прижилась сразу, то у граждан России, не совсем еще просветленных реформами образования, и еще не до конца осознавших передовую экономическую мысль, что государство в роли собственника и хозяйствующего субъекта совершенно неэффективно, такой способ лечения «голландской болезни» вызвал недоумение.

Согласитесь, простому российскому гражданину, не стажировавшемуся в гарвардах, и не умеющему мыслить масштабно, очень сложно объяснить, почему если он нашел у себя на участке клад, то хозяйственная жизнь его теперь под большой угрозой. Единственный выход – отнести клад соседу. Уж он-то знает, как им распорядиться. Тратить на себя – боже упаси! Ни на строительство, ни на покупку техники. Разве что самую малость на самое насущное, и только. И понадобилось целых четыре года «методичной работы» и убеждений, пока, наконец в 2004 году усилиями тогдашнего министра финансов А.Кудрина & Co Стабфонд был создан. Позже, в 2008 году Стабфонд был разделен на две части: Резервный фонд и Фонд национального благосостояния.


Сомнительные образцы

С тех пор дискуссии ведутся в основном на предмет эффективности вложений средств фондов в те или иные финансовые инструменты. Так, лидером и образцом для подражания является стабфонд Норвегии, он же Пенсионный Фонд или же Фонд будущих поколений. Фонд этот считается одним из самых высокодоходных, на 60 % он состоит из вложений в акции предприятий разных стран мира, в том числе и российских. В 2005 году в интервью радиостанции «Эхо Москвы» тогдашний министр финансов Норвегии Пер Кристиан Фосс рассказал, что средства норвежского Пенсионного фонда приносят в среднем 4–6% дохода, который идет, в основном, на погашение дефицита бюджета, составляющего 4%.

Кроме того, средства фонда инвестируются в разработку альтернативных источников энергии. Об эффективности разработок министр не сообщил. А еще, рассказал Фосс, Норвегия – это очень открытая страна и нефтедобычей в ней занимаются по большей части иностранные компании. Доля же государственных компаний в общем объеме сравнительно невелика, а средства стабфонда формируются из налоговых платежей нефтедобытчиков. И вообще, «основная доля нашего бюджета, грубо говоря, 90% нашего государственного бюджета реализуется без доходов от нефти», – сообщил министр.

Вероятно, это очень правильно и здорово. Не очень понятно, правда, а зачем вообще эту нефть было выкачивать. В таких объемах, по крайней мере? И зачем нужна эта тьма иностранных компаний, которые выкачивают ресурсы, платят за это налоги, деньги эти потом выводятся за границу и размещаются в различные финансовые инструменты с доходностью 4-6% годовых. И что с этого имеют «будущие поколения»? Не проще ли было оставить невосполняемые ресурсы в недрах для тех самых «будущих поколений» (уж сами разберутся как-нибудь), а брать минимум по необходимости, если на большее фантазии нет?

Политика весьма странная, особенно на фоне сообщений, вроде такого: «Глобальный финансовый кризис 2008 года имел серьёзные негативные последствия для всех компонентов стабилизационного («нефтяного») фонда Норвегии, потери которого на инвестициях в 2008 году составили 23%» (ИА REGNUM). Или же: «Стремительно падающая цена на нефть стала причиной для серьезных экономических проблем в Норвегии. Как сообщает радио SVT, в стране прекратили работу 15 нефтяных платформ, более семи тысяч рабочих уволены. Также сильно снизился курс норвежской кроны, норвежская валюта стала даже дешевле шведской кроны. Такого экономического коллапса, как отмечают местные эксперты, не было последние 14 лет», – сообщает «Российская Газета».

Это маленькая страна Норвегия, которой в одиночку «съесть» все месторождения, которыми она номинально обладает, никто не позволит.


То ли дело – мы!

Так как же обстоит дело со Стабфондом у нас? То, что он представлен двумя фондами – ФНБ и Резервным фондом, – по сути, ничего не меняет.

По данным ООО «Финансово-биржевой корпорация», структура инвестиций Стабфонда такова:

«50% вложено в облигации иностранных государств, 20% – в облигации иностранных государственных агенств и ЦБ, 20% – в депозиты и 10% – в облигации международных финансовых организаций».

В 2010 году доходность размещения средств фонда составила 1,51%.

На эту цифру обращает внимание экономист Владислав Жуковский в интервью агентству «Накануне.RU»: «Те деньги, которые российская экономика выводит за рубеж, они крутятся в финансовой системе США под 1,5–2%».

При этом, добавляет он, размер золотовалютных резервов РФ с 2000 по 2013 годы вырос с 29 до 530 млрд долларов и в это же время совокупный долг корпоративного сектора экономики РФ вырос с 30 млрд до 586-600 млрд долларов на 2013 год без учета государства. Иными словами, корпоративный сектор привлекал на 2013 год столько же примерно средств в виде кредитов, сколько Минфин и ЦБ РФ размещали за рубежом золотовалютных резервов.

Вот только стоимость привлеченных кредитов составляет 7–9%. Таким образом ежегодные потери России на этом достигают 35–40 млрд долларов. На эту «странность» в политике наших финансовых властей уже давно обращали внимание многие экономисты. Версии для объяснения этого феномена предлагались различные, мы же будем считать, что это плата за надежность. Ведь задача перед фондами так изначально и ставилась – вывести из страны и надежно разместить. А детали – кому они интересны?

Такая ситуация держалась вплоть до 2014 года, до начала известных событий на Украине.


Слово джентльмена

Традиционно гоблигации США являются одним из самых ликвидных финансовых инструментов в мире. И еще сравнительно недавно они разлетались, как горячие пирожки. В последние годы эта тенденция стала несколько меняться. Так, по данным профессора Катасонова, доля иностранных держателей казначейских бумаг за период 2008–2013 гг. снизилась на 5 процентных пунктов: с 52,9% до 47,9%. Одну из причин этого экономист видит в том, что «резервы центральных банков и суверенных фондов перенасыщены бумагами, номинированными в валюте США».

Отчасти это подтверждается и тем фактом, что доля бумаг, выкупленных ФРС (то есть за счет печатного станка), за тот же период выросла более чем вдвое. Доля ФРС среди держателей казначейских бумаг в 2008 году составляла 7,8%, к середине 2013 года – 16,6%, сообщает Валентин Катасонов. Эти данные вполне согласуются с информацией, опубликованной порталом «Рамблер.Финансы»:

«Изначально покупка гособлигаций США проходила на основании доверия к властям США… Но со временем это доверие переросло в силовые методы принуждения к покупке гособлигаций. США насильно вывозили золотой запас многих европейских государств, взамен выдавая US Treasures. Предоставляя кредиты через МВФ другим государствам, США также заставляли их покупать гособлигации».

 

Все чаще в прессе вспоминают об отказе США в 1971 году от обязательств золотого обеспечения доллара. Хотя, как утверждают специалисты, никаких письменных обязательств на сей счет не существовало. Джентльменам принято верить на слово.

На сегодняшний день рынок гособлигаций довольно нестабилен. Так по данным портала «Finanz.ru», «обвал на рынке госдолга развитых стран возобновился в июне с удвоенной силой. С начала недели доходность 10-летних немецких облигаций подскочила с 0,6% до 0,99%, оформив самое резкое падение цен более чем за 20 лет… Панические распродажи продолжаются и на других рынках суверенного долга. В четверг на европейских торгах аналогичные 10-летние казначейские облигации США торговались с максимальной с октября доходностью в 2,4%. С начала недели она подскочила на 24,3 базисных пункта». Портал также сообщает, что мировые рынки госдолга лихорадит с конца апреля.

Этот же источник сообщает, что в марте мировые ЦБ нарастили вложения в американский госдолг на 13,1 млрд долларов – до 6,175 трлн долларов, но до этого состоялась «крупнейшая в современной истории распродажа американских бумаг: в феврале Центробанки погасили казначейских облигаций на 56,6 млрд долларов. Главными продавцами стали Россия и Китай, которые вывели из американского госдолга 12,6 и 15,4 млрд долларов соответственно», – сообщает «Finanz.ru». Иными словами, если на сегодняшний день рост иностранных инвестиций в гособлигации США еще имеет место, то вовсе не в силу сверхвысокой надежности этих бумаг. Скорее потому, что другие еще менее надежны.

Вообще же, по данным минфина США, Россия на июнь текущего года держала в американских гособлигациях 72 млрд долларов против 113,9 млрд долларов годом ранее. Текущее же сообщение «Интерфакса» о покупке Россией в июне гособлигаций США на 1,4 млрд долларов эксперты объясняют тем, что таким образом Минфин копит долларовые активы перед предстоящими осенью выплатами по долговым обязательствам.

Что ж, будем надеяться, что наши финансовые власти наконец стали осознавать тот факт, что средства, вырученные от продажи российских ресурсов нужны нашей экономике не меньше, чем американской.

 


 

Россия снова вложилась в американский госдолг


По данным американского Минфина, Россия в очередной раз увеличила инвестиции в гособлигации Соединенных Штатов.

Так, за январь 2016 года объем вложений РФ в американский госдолг вырос на $4,1 млрд, и в общем списке инвесторов страна стабильно занимает 15 место.

Крупнейшим держателем гособлигаций США по-прежнему является Китай, который, в свою очередь, за январь 2016 года снизил долю на $18 млрд – до $1,246 трлн.

Япония, которая занимает второе место в данном списке, также сократила объем инвестиций на $22 млрд – до $1,122 трлн.

На третьем месте находится Блок Карибских государств, который наоборот увеличил вложения в госдолг Соединенных Штатов до $351,6 млрд. Прирост за месяц составил $15 млрд.

Если взять планету в целом, то здесь вложения государств показали довольно скромный совокупный прирост в $40 млрд. Всего, по последним данным, страны мира владеют американскими гособлигациями на $6,165 трлн.


 

Пушков призвал Россию в ответ на давление США на МОК продать американские гособлигации


Фото: Сергей Фадеичев/ТАСС


 

Добавил SNEG – 13:09, 24.07.2016

Председатель комитета по международным делам Госдумы Алексей Пушков увидел в допинг-скандале вокруг российских спортсменов давление США на Международный олимпийский комитет (МОК) и предложил российскому государству дать ассиметричный ответ.

«Давление США на МОК — это продолжение гибридной войны против России. Их пыл стоило бы остудить выбросом их облигаций из наших резервов»

— написал автор и ведущий аналитической программы «Постскриптум» в Twitter.

Вся российская команда из 387 атлетов не поедет на Олимпиаду-2016 в Рио-де-Жанейро в наказание за допинговые нарушения, сообщила 24 июля 2016 года британская газета Daily Mail со ссылкой на осведомленные источники в МОК.

Россия по состоянию на конец мая 2016 года увеличила объем инвестиций в американские государственные ценные бумаги (US Treasuries) на $5,7 млрд (или 6,9% — до $88,2 млрд с $82,5 млрд месяцем ранее, свидетельствуют данные Казначейства США.

Согласно информации ведомства, в январе текущего года РФ владела американскими бумагами на сумму в $96,9 млрд. С мая 2015 года (тогда показатель был на уровне $70,6 млрд) Россия увеличивала объем инвестиций в гособлигации США. В общей сложности иностранные государства владели в мае государственными облигациями США на сумму в $6,208 трлн.


 

Банк России включился в мировую распродажу госдолга США



Председатель Центрального банка России Эльвира Набиуллина
Фото: Сергей Фадеичев

 

Добавил SNEG – 08:20, 22.11.2016

Согласно информации, опубликованной Министерством финансов США, в сентябре 2016 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года Китай и России значительно сократили объем американского госдолга в своих золотовалютных резервах. Впрочем, в целом в сентябре иностранные государства были держателями американских ценных бумаг на 6,154 трлн долларов, что на 48,8 млрд больше, чем в аналогичный период годом ранее.

Также по теме:

Путин и Фининтерн

Так, Россия снизила объем вложений в ценные бумаги правительства США на 12,6 млрд долларов – с 89,1 до 76,5 млрд долларов. В результате РФ опустилась в списке держателей американских государственных ценных бумаг с 17 на 18 место, хотя еще в июле занимала 16-е место. По-прежнему возглавляет этот рейтинг Китай: в сентябре его вложения в ценные бумаги правительства США достигали 1,157 трлн долларов. На втором месте Япония с 1,136 трлн долларов.
Реклама

Что касается Китая, в сентябре 2016 года он сократил свои инвестиции в ценные бумаги правительства США на 28,1 млрд долларов. Сейчас вложения КНР в ценные бумаги Штатов составляют 1,157 трлн долларов.

Долговые обязательства США считаются наиболее надежными, по ним никогда не было случаев дефолта, поэтому инвесторы всегда скупают их в случае волатильности на рынке, отмечает управляющий директор БКС Ультима Виталий Багаманов. Пока никаких предпосылок для того, чтобы Вашингтон не смог расплатиться по своим обязательствам, нет, потому что страна сама является эмитентом долларов, в которых и происходят  все расчеты.


Взялись за старое: в 2018 году Россия купила бумаги США

долги США

Добавил SNEG – 15:20, 24.12.2018

После нескольких месяцев сокращения вложений Россия вновь начала наращивать инвестиции в облигации правительства США. В сентябре 2018 г. их объем вырос до $14,4 млрд. Еще в августе эта сумма составляла $14 млрд. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные министерством финансов США.

Таким образом, после продолжительного сокращения вложений в этот актив, Россия по итогам сентября 2018 г. увеличила уровень инвестиций в US Treasuries на $419 млн.

Это довольно неожиданный разворот в инвестиционной стратегии. Дело в том, что последние несколько месяцев Россия сокращала вложения в американские гособлигации. Так, в апреле 2018 г. они сократились на $47,5 млрд, в мае — еще на $33,8 млрд.

В итоге сокращение вложений в американские бумаги достигло по итогам августа минимума с 2007 года.

В результате Россия выпала из числа 33-х крупнейших держателей госдолга США, тогда как на конец марта занимала 16-ю строчку с показателем в $96,1 млрд.

В то же время у американских конгрессменов не хватило времени на решение внутренних вопросов, поэтому США решили отложить новые санкции в отношении России до января 2019 г.

На фоне таких новостей российскому Минфину даже удалось впервые за три недели разместить на аукционах все облигации федерального займа (ОФЗ). Так, всего министерство предлагало рынку два выпуска на 10 млрд руб.

При этом на первом аукционе министерство продала четырехлетние бумаги номинальной стоимостью 5 млрд руб. В ходе аукциона спрос превысил предложение почти в 2,5 раза, а средневзвешенная доходность составила 7,86% годовых.

Второй аукцион также оказался удачным: спрос на трехлетние ОФЗ в 3,5 раза превысил предложение в 5 млрд руб. При этом средневзвешенная доходность выпуска составила 8,43% годовых.

Иностранные государства владели в сентябре 2018 года ценными бумагами США на общую сумму в $6,223 трлн, в августе 2018 года этот же показатель составлял $6,287 трлн.

Крупнейший держатель американских казначейских обязательств Китай продолжил сокращать объем своих вложений.

По итогам сентября цифры уменьшились на $13,7 млрд, до $1,151 трлн, что следует из данных, опубликованных минфином США.

Япония занимает второе место среди крупнейших держателей бумаг минфина США на своем балансе. Страна также сократила вложения — на $1,9 млрд, до $1,028 трлн.


Сохранить

Сохранить

Сохранить

Сохранить

Loading

Общая оценка материала: 4.9
Оценка незарегистрированных пользователей:
[Total: 8 Average: 5]